海南勞務(wù)派遣：債務(wù)成本（二）
來(lái)自：田福招聘網(wǎng)
發(fā)布時(shí)間：2016-01-21 14:51:08
海南勞務(wù)派遣認(rèn)為這三個(gè)特征形成了我們的債務(wù)籌資的一個(gè)特點(diǎn)，那么我們?cè)谟?jì)算債務(wù)成本的時(shí)候，主流的計(jì)算方法主要有這么四大類。第一個(gè)是到期收益率法，這也是個(gè)我們的基本估計(jì)方法，類似于我們?cè)诮榻B股權(quán)，普通股成本的時(shí)候介紹，給大家介紹的咱們的CAPM模型，叫做資本資產(chǎn)定價(jià)模型，是基本計(jì)算方法。那么這里我們介紹債務(wù)成本的時(shí)候，涉及到的就是到期收益率法，第二個(gè)是可比公司法。第三個(gè)是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法，第四個(gè)是財(cái)務(wù)比率法。那么出來(lái)第一類這個(gè)主要的基本方法之外呢，我們?cè)谡f(shuō)后面的二三四都是相對(duì)來(lái)說(shuō)比較次要的。只有在我們無(wú)法利用到期收益率發(fā)的時(shí)候，找一個(gè)作為替代的方法來(lái)進(jìn)行使用。
海南勞務(wù)派遣認(rèn)為到期收益率法運(yùn)用到所謂是財(cái)務(wù)學(xué)里面重要的概念，是現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。一個(gè)貨幣時(shí)間價(jià)值的運(yùn)用。我們說(shuō)債券的市價(jià)是怎么組成的。按照我們的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型來(lái)講，債券的市價(jià)等于，你當(dāng)期發(fā)行一個(gè)債券它的市價(jià)，你當(dāng)期付出一定的對(duì)價(jià)去購(gòu)買這個(gè)債券。你你購(gòu)買的是什么，就是它未來(lái)的現(xiàn)金流。那么我們把未來(lái)的現(xiàn)金流進(jìn)行一個(gè)折現(xiàn)。如果它等于咱們當(dāng)期購(gòu)買債券付出的這些錢的話，也就是限制的話，這里面使用到的折現(xiàn)率，就是債務(wù)的資本成本，也叫債務(wù)的收益率。所以我們講到期收益率法。當(dāng)債券到期之后，我們會(huì)涉及到一個(gè)本金的回路。也就是說(shuō)比如你規(guī)定一個(gè)債券。發(fā)行期是5年，那么你前面四年，我們都收到的是什么，是利息，把它理解為相當(dāng)于年金、收入。第五年我們還可以收到一個(gè)本金。
海南勞務(wù)派遣認(rèn)為第二個(gè)是可比公司法，那么可比公司法，它首先是適用沒(méi)有上市的債券，如果要計(jì)算公司長(zhǎng)期債券的到期收益率，就應(yīng)該要去尋找可比公司的長(zhǎng)期債券收益率，從而把它作為我們需要計(jì)算的這個(gè)公司的長(zhǎng)期債務(wù)金額。在這里面尋找可比公司的標(biāo)準(zhǔn)。一般就參考同行業(yè)、同類商業(yè)模式、同等規(guī)模以及財(cái)務(wù)狀況相近的公司。